第一財經消息，11月債市大跌引發的理財產品贖回潮仍在繼續。華創證券研報顯示，11月14日至12月6日理財產品凈賣出規模已達3500億元，大幅超過2022年3月贖回潮期間的凈賣出規模。

與此同時，理財產品遭遇大幅回撤。12月初1000多只產品破凈，一度引起市場關注，投資者贖回情緒進一步加劇。

值得一提的是，根據銀行業金融登記托管中心的數據，截至2022年6月末，理財產品存續規模達到29.15萬億元，其中凈值型理財產品存續規模為27.72萬億元，占比95.09%。從投資者結構來看，個人投資者占比99.08%。

個人投資者對凈值回撤的容忍度較低，很多投資者轉向了銀行存款、保險等產品。國債和存單都成了香餑餑，一單難求。

存款產品成了搶手貨。

巨額理財產品贖回后，很大一部分資金沉淀在銀行存款中。

《第一財經日報》記者咨詢了包括招商銀行、建設銀行、中國銀行在內的多家銀行理財經理，他們普遍表示，過去一個月，確實有大量客戶選擇贖回理財，轉而購買存款產品。

“一些客戶的R2風險理財頻繁下跌，這是不可接受的?！闭猩蹄y行的理財經理劉平指出，一般建議客戶不要急于贖回理財產品。但40%~50%的客戶會贖回部分或全部資金，投資于存款類產品。

“在目前的市場情況下，一般建議客戶購買保險、存款、存單三類理財產品?！敝袊ㄔO銀行東莞分行客戶經理林毅有十幾年的從業經驗。她近期不會主動推薦客戶購買理財產品。“現在不建議購買理財產品的原因是主動管理不強，市場<愛尬聊_生活百科>下跌時回撤明顯，但市場上漲時收益不如基金?！?

其中，她的大部分贖回理財產品的客戶都轉投了定期存款、大額存單、結構性存款等存款產品。

今年以來，銀行存款利率一降再降。今年9月，工商銀行、農業銀行、中國銀行、建設銀行、交通銀行、郵政儲蓄銀行、招商銀行等多家銀行發布人民幣存款利率調整公告，下調了多個期限的活期存款、定期存款等產品利率。

以招商銀行為例，3個月、6個月、1年、2年、5年期定期存款利率分別為1.25%、1.45%、1.65%、2.15%、2.65%，均下降了10個基點；3年期定期存款利率為2.60%，下調15個基點。

雖然存款利息打折了，但是投資者的熱情依然高漲，存款產品的規模也在上升。

根據央行公布的11月份金融統計數據，11月份人民幣存款增加2.95萬億元，比去年11月份多1.81萬億元。其中，住戶存款增加2.25萬億元，同比多增1.52萬億元。

從銀行理財流入存款的資金規模，可以從M2規?？闯鰜?。11月末，廣義貨幣余額264.7萬億元，同比增長12.4%；狹義貨幣余額66.7萬億元，同比增長4.6%。M2的同比增長率達到近六年來的最高點，與M1的差距再次擴大。

中信證券(Citic Securities)分析師顯然認為，M2和M1之間差距的不斷擴大，反映了當前存款正規化的趨勢。理財資金贖回成存款是推高M2的重要原因。隨著防疫政策的優化、房地產支持力度的加大和經濟預期的改善，債券市場收益率大幅上升，理財凈值普遍受損，導致投資者贖回

以招商銀行推薦的一款五年期分紅險為例。假設交了10萬元保費，可以進行身故或全殘保險。每年分紅1356元至2237元不等，到期保險金10.93萬元。按照最高產品分紅估算，收益率可達4.07%。但如果提前取出，收益率會大打折扣，甚至會出現虧損。按照同樣的最高收益計算，一年、兩年、三年的年化收益分別為-1.9%、1.7%、3.1%。

從收益來看，保險三年的收益接近定期存款。你至少要存三年才能跑贏定期存款收益。

雖然投資周期較長，但許多證券分析師仍然看好保險市場。山西證券分析師崔曉燕認為，最近居民對自己的現金流安排更加謹慎，儲蓄型保險產品可能會取得不錯的效果。國泰君安證券在研報中指出，當前居民風險偏好下降，高收益確定性的保險理財需求有望快速增長。

11月上市保險公司的數據似乎也支持了這一趨勢。數據顯示，中國太保11月累計保費3709億元，同比增長9%，中國PICC 11月累計保費5714億元，同比增長8%；中國平安、新華人壽、中國人壽也一改頹勢，進入正區間。

值得注意的是，除了推薦保險產品，為了穩定投資者信心，近期部分銀行也在大力推薦攤余成本法估值的低浪產品，以穩定投資者信心。

比如華夏理財推出的一款固定收益類理財產品，預期收益率為3.6%~4.0%，持有期為453天。產品資金全部投資于信用債賬戶，采用攤余成本法，降低凈持有價值的波動風險。

業內人士介紹，攤余成本法是指在計算理財產品凈值時，將投資產品的到期收益率分攤到每一天進行計算。所以凈值不會隨市場波動。但資管新規第十八條中明確鼓勵市值計量，只有滿足部分特定條件的封閉式產品才可以采用攤余成本法進行估值。

中銀理財推出的一款60天封閉低浪理財產品，在投資策略上也明顯不同于之前發行的同系列產品。強調將精選優質債權持有至到期，到期收益確定性高。該理財知情人表示，這款低浪理財產品配置在與產品期限相匹配的資產上，持有至到期，優點是持有至到期可以獲得一定的票息收益。