美東時間周三美國勞工統計局數據顯示，美國3月未季調CPI（居民消費價格指數）年率為5%，低于預期的5.2%，為2021年5月以來新低。但美國3月未季調核心CPI年率為5.6%，預期5.6%，前值5.5%，結束五連降。美國3月季調后CPI月率為0.1%，預期0.2%，前值0.4%。

數據顯示，3月能源指數環比下降3.5%，同比下降4.6%，為CPI增幅減弱的最大驅動力。家庭食品指數環比下降0.3%，是自2020年9月以來該指數的首次下降。權重約為三分之一的住房指數環比上升0.6%，為去年11月以來的最小漲幅。

美國勞工局指出，住房通脹是整體CPI增速的最大貢獻者，住房通脹月率增幅抵消了能源通脹月率的降幅，能源通脹月率在3月為下降3.5%，3月所有主要能源成分指數月率都下降。食品通脹月率為0，而其中家庭食品指數環比下降0.3%。酒店價格的漲幅為去年10月以來最大。食品雜貨價格自2020年9月以來首次下跌，其中包括1987年以來雞蛋價格的最大月度跌幅，但外出就餐的成本繼續穩步上升。

植信投資研究院秘書長鄧志超指出，美國3月未季調CPI同比升5%，低于預期值5.2%，較前值6%下降一個百分點，前期大力度加息對通脹的抑制作用逐步顯現和近期能源糧食價格大幅回落是促成美國CPI下行的主要原因之一。

但另一方面，未季調核心CPI同比升5.6%，環比升0.4%，并未隨CPI下行而下降，反而上行，且連續多月保持在5%以上，說明當前美國通脹黏性較強，工資通脹螺旋仍是主要原因。

亦有市場人士指出，4月后國際原油價格重新上漲，能源項或再度面臨壓力，此外運輸服務等其他核心服務仍維持黏性，因此通脹緩和的路徑或仍有反復。

美聯儲5月加息25個基點可能性降低，美元指數重啟跌勢

市場人士指出，目前美聯儲內部對未來貨幣政策路徑存在明顯分歧。紐約聯儲主席認為再加息一次是合理的；但芝加哥聯儲主席暗示美聯儲目前可能需要推遲進一步加息，他表示美聯儲應對加息持謹慎態度；費城聯儲主席認為應以數據為導向。鑒于目前美聯儲對利率前景缺乏共識，市場對其貨幣政策預期可能左右搖擺，這意味著美國重磅經濟數據對市場的影響將可能十分明顯。

鄧志超指出，面對如此數據，美聯儲貨幣政策決策可能更加艱難。但鑒于核心通脹依然較高，美聯儲5月仍有較高的小幅加息概率。在前期金融市場經歷了中小銀行流動性風波快速穩定后，美聯儲可能傾向于認為美國金融系統依然穩健，抗通脹任務仍是第一要務；之前因為救助中小銀行而減緩了縮表節奏，且回顧上世紀80年代通脹反復的教訓，美聯儲對待通脹可能更為謹慎。

據芝加哥商品交易所“美聯儲觀察”顯示,美聯儲5月加息25個基點（bp）的概率由數據公布前的73.5%降至63.5%。市場對美聯儲加息周期步入尾聲的預期升溫，美元指數(DXY)重啟跌勢。

市場人士指出，美聯儲加息周期即將迎來終點的預期削弱了美元的吸引力，美元指數有望向下跌破年內低點。

一德期貨外匯分析師車美超表示，二季度美元指數上行驅動力略顯不足，大概率或將呈現寬幅震蕩的格局，運行中樞有所下移，對人民幣貶值壓力或有所減輕，但中美利差依舊倒掛，令人民幣匯率承壓。

美國在高通脹壓力下，高利率或維持時間更為持久，經濟或面臨衰退的風險，中美經濟基本面的錯位將對人民幣匯率構成支撐，進出口帶來的有效結售匯需求仍值得重點關注。

全球去美元化提速，貨幣體系逐步趨向多元化，人民幣資產配置價值凸顯，支付<愛尬聊_百科知識大全>、投融資以及儲備功能持續增強，預計有效需求的增加也將為人民幣提供有力支持，令走勢保持穩健。中美貨幣政策分化邊際改善，整體對匯率的影響幅度較為有限。

此外，通過情緒指標觀察，市場對人民幣匯率走勢仍有貶值預期。因此二季度人民幣匯率不存在單邊走向基礎，總體維持雙向區間運行，預計美元兌人民幣主要震蕩區間為6.6-6.9，國內經濟的修復程度以及人民幣配置價值將直接影響階段性升值幅度。

新京報貝殼財經記者 張曉翀

校對 趙琳