360U2714790536 15小時前

對愛奇藝而言，盈利已然不是一個新鮮的詞匯。2022年第一季度，愛奇藝發布了上市以來第一份利潤為正的財報，自此連續四個季度盈利，包括最新發布的2022第四季度財報。

2月22日，愛奇藝（NASDAQ:IQ）發布截至2022年12月31日未經審計的第四季度和全年財報。具體數據包括，全年總營收290億元，第四季度營收76億元；基于非美國通用會計準則財務指標（以下簡稱non-GAAP）的運營利潤為22億元，運營利潤率7%，其中第四季度non-GAAP運營利潤為9.79億元。

相比2021年（306億元），愛奇藝的全年營收實際上下降了5%，然而利潤的角度，卻是從虧損45億，變成了盈利22億。

質的變化顯而易見，結合此前騰訊公司財報當中提及的騰訊視頻盈利的信息，2022年的確是長視頻迎來拐點的一年。在公布全年財報的同時，愛奇藝CEO龔宇也同時發布了《致投資人的一封信》，將這一年總結為“破局之年”和“奇跡之年”。

當然，盈利并不意味著高枕無憂。作為一直以來長視頻商業表現的晴雨表，愛奇藝在財報上的亮眼數據，時刻提醒著行業走到了什么樣的位置；也時刻提醒著，行業能夠走到如今的位置，靠的是哪些問題的解決、哪些路徑的探索，這是也是龔宇在公開信當中提及的“可復制成功”的關鍵。

內容，還是內容

除了在全年財報層面的扭虧為盈，愛奇藝公布的一個關鍵數據是，“相比9月，訂閱會員規模在第四季度凈增長超過1300萬”，截至12月31日，愛奇藝會員數漲至1.2億。

值得一提的是，這是2020年以來愛奇藝會員價格已經上漲了3次之后的結果。市場行為下，“漲價”短期內自然會令消費者有所微詞，但不帶感情來看，仍然屬于“你情我愿”的范疇。

作為在產業鏈當中愈發擔任“生產者”和“消費終端”雙重角色的長視頻平臺，在會員營收的乘算數學題當中，“數量”和“ARPU值”的計算很多時候都可遇不可求，但在2022年第四季度，乃至整個2022年，愛奇藝達成了這種“理想中的結果”。

這當中，關鍵點，也就是龔宇所說的“破局”的點，自然是持續提供好的內容。

以站內的數據統計標準計算，愛奇藝歷史上一共有8部劇集熱度值破萬，其中有5部誕生在2022年，而這些熱度，一方面轉化為了顯性的會員收益，另一方面也轉化為了隱性的平臺口碑。提及愛奇藝的2022年，《人世間》《罰罪》《蒼蘭訣》《卿卿日常》《風吹半夏》等作品就會被提及。

好內容帶來的好收益，這一過程又同時帶來了可見的信心，從而繼續投入到好內容的生產當中，這其實也是內容產業容易被忽視的的獨特性所在。

值得一提的是，在已公開的數據當中，會員收入占比已經超過了60%，與此對應，是愛奇藝2022年全年廣告收入53億，同比下滑了25%——相比會員收入的增長，這當然不是一個好數據，然而我們也應當看到，如果這種下滑發生在早期，帶來的影響只會更大。

廣告收入受到整體經濟周期、整體廣告市場的制約相當大，在短期內并不是長視頻平臺能夠完全解決的問題；反過來，當經濟周期利好、廣告市場也迎來復蘇之時，長視頻若能保持C端收入的穩定性，繼續增長的慣性就依然存在。

換句話說，長視頻已經初步展示出了自己的“抗風險能力”，這在以往是不可想象的。放到整個內容產業層面，在經歷了疫情“黑天鵝”和整體周期“灰犀牛”的雙重背景之下，愛奇藝能夠在此時交出全年連續4個季度財報盈利、年報盈利的表現，的確具備著充分的意義。

值得一提的是，2023年初出現的現象級劇集《狂飆》，是沒有收納到這份財報的影響在內的。而春節期間“走一家親戚，會安利這家親戚愛奇藝會員”的梗，也在從側面展現著，頭部內容對收益的影響路徑，正在往更直接、更有效的方向進化。

龔宇在電話會上透露，與去年同期相比，第四季度年卡會員的占比明顯增加。“雖然更多的年卡會員可能會拉低短期ARM值，但從長遠看，隨著會員與平臺長期信任關系的建立，更高的年卡會員訂閱率有助于提升平臺用戶粘性和長期盈利能力。”

這種“信任關系”的建立，其實是長視頻一直以來追求而不得的，一般而言，觀眾對內容有忠誠度，而不是不對平臺有忠誠度，這本是平臺的一大痛點。然而，如果一個平臺能夠保證爆款內容的覆蓋、保證圈層好內容的供給，就會自然而然更接近“理想當中的忠誠”。

一言以蔽之，觀眾想看好內容，并愿意為好內容額外付費的愿景，是整個行業的商業模式得以運行的基礎，也是支撐長視頻、乃至整個內容行業保持信心的信條。

短期內，包括漲價、“限制觀眾投屏”后又取消限制、會員共享等方面的博弈還將繼續，但只要博弈帶來的結果是良性的，就不應當過度放置于商業性外之外討論：在Netflix去年年底加入廣告之前，其會員收入幾乎等同于整體收入，移動端與電視端也有著非常嚴格的區分，但這一切，都建立在優秀的內容供應之上，這也是值得國內長視頻平臺參考的。

“可復制”和“高質量增長”

比會員收入的“乘法數學題”更大的，是營收與成本的“減法數學題”。在營收略有降低的情況下，支撐愛奇藝完成盈利的重要指標，自然是成本的壓縮。

2021年，愛奇藝內容成本還在207億，2022年，這一數據已經降低到了167億，降低了20%——但在另一方面，愛奇藝在宣發、營銷、管理成本和研發成本則分別減少27%和32%，同時，人員成本也在降低，截至去年年底，公司總員工數為5856人，相比2020年少了近2000人。

內容成本在下降，內容成本所占的比例并沒有下降。對愛奇藝來說頗為殘忍、但也相當坦誠的一系列“降本”計劃，正在收到成效。

龔宇在公開信當中強調，一方面，聚焦主業，砍掉或收縮非核心業務、減少非必要投入，“雖然承受了巨大輿論壓力、行業內壓力、資本市場壓力，但我們堅守住策略，沒有動搖。”另一方面，愛奇藝也“更加專注于加大頭部原創內容的投入，減少投資低投入產出比的內容，這極大提升了內容投資效率。”

降本增效不僅僅體現在業務輻射面的聚焦，也體現在核心的內容業務當中，對具體項目的抓大放小。內容成本的降低，并不等于長視頻平臺放松了對內容的投入，反過來，從爆款內容的覆蓋面上來看，把錢更集中、更有效地投入頭部內容，是“降本增效”環境下的主流選擇。

對當前的長視頻平臺而言，這種“以退為進”的策略，也的確是當下最合適的選擇。例如，根據云合數據，2022年上新國產劇數量同比下降了9%，各視頻平臺上新部數縮減了7%-28%，但一次換來的，是會員內容有效播放上漲了25%，其中電視劇同比上漲39%，網絡劇同比上漲13%，在行業內部，它已然成為了“可復制”的方法論。

回看愛奇藝此前的“蘋果園”計劃，從項目精簡乃至裁員的動作看，愛奇藝相當于從“宏大而美好”愿景當中回退了一步，或者說，從“超級平臺”的目標暫時抽離，先站在了“平臺兼內容生產者”的“窄道”上；而從實際效果看，“降本增效”最終有效進行，讓2021年時候清晰可見的現金流危機得以解除，也讓投資者收獲了信心。

龔宇在公開信中表示，過去12個月當中完成了三輪融資，總募資額近13億美元，最近一筆發生在2023年1月。龔宇表示，這些融資，“成功解決了債務問題，實現了資本結構的大幅優化。”

融資結合運營層面的盈利，也給了愛奇藝對未來的信心。愛奇藝首席財務官汪駿表示，愛奇藝實現了運營利潤率連續五個季度增長，運營現金流連續三個季度為正。“憑借更健康的資產負債表和正向的現金流入能力，未來幾年管理層將能更專注于推動公司高質量增長。”

方向找對了，使的勁兒才能是正向的作用。龔宇也提到，愛奇藝一個重要的調整就是把“市場份額優先”調整為“盈利優先”，制定了“降本增效，開源節流，實現運營層面盈虧平衡”的目標，在這個基礎之上，2023年，愛奇藝的目標轉變為“高質量增長”，這或許也將是整個長視頻的新目標。

龔宇也提到了“整個行業的投資回報率正在迅速回升”，在公開信當中，龔宇提及的“平臺主導的原創內容供應更加集中”，已然可以定義為當前階段的主要節奏，也是最近3至5年內，長視頻需要把控的節奏。

回想2021年夏天的成都，在“視聽大會”上，長視頻平臺們還在以“難兄難弟”相稱。未曾想到一年半后，拐點已經悄然而至，這一切，其實說來也簡單：向觀眾提供內容的平臺，把精力集中在了內容的提高上，這對觀眾、對平臺、對行業整體的商業前景，都是猶未為晚的拐點——愛奇藝賺錢，長視頻有了盼頭。

---

每日見鬼250次 15小時前

就是咱還充哥毛線。。抵制愛奇藝會員一毛不會在充

---