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來源：IPO日報

近日，5年前籌備港股上市失敗的上海匯舸環(huán)保科技集團(tuán)股份有限公司（下稱“匯舸環(huán)保”）再次“卷土重來”，申請在港股主板上市，中信證券和中國銀河國際是聯(lián)合保薦人。

IPO日報注意到，多次上市未果的匯舸環(huán)保股權(quán)集中且熱衷分紅，近三年的收入復(fù)合增長率達(dá)到90.6%，凈利潤復(fù)合增長率為205.09%，但依賴前五大客戶。

凈利潤復(fù)合增長率高達(dá)205%

匯舸環(huán)保成立于2017年，是一家船舶ESG解決方案提供商。根據(jù)弗若斯特沙利文的資料，按截至2024年6月30日船舶脫硫系統(tǒng)的已完成及手頭訂單的累計數(shù)量計，公司在中國非國有企業(yè)（“民營”）船舶脫硫系統(tǒng)提供商中排名第一，在全球所有船舶脫硫系統(tǒng)提供商中排名第十。

2021年—2023年以及2024年前4個月（下稱“報告期”），匯舸環(huán)保分別實(shí)現(xiàn)收入1.41億元、2.67億元、5.1億元及2.47億元，2021年—2023年的收入復(fù)合增長率達(dá)到90.6%；同期凈利潤分別為0.13億元、0.37億元、1.21億元、0.67億元，前三年復(fù)合增長率為205.09%。

值得一提的是，匯舸環(huán)保在新三板披露的數(shù)據(jù)顯示，公司2022年的營收為2.46億元。港股申報稿中這一數(shù)據(jù)比新三板披露增加了0.21億元，為何披露不一致，仍需匯舸環(huán)保進(jìn)一步披露解釋。

按業(yè)務(wù)分布來看，匯舸環(huán)保的業(yè)務(wù)主要分為船舶脫硫解決方案、船舶節(jié)能減碳解決方案、船舶清潔能源供應(yīng)解決方案以及全球海事服務(wù)四大板塊。

報告期內(nèi)，匯舸環(huán)保船舶脫硫解決方案帶來的收入分別為1.1億元、1.73億元、3.41億元及1.48億元，占比為78.7%、64.7%、66.8%及59.8%。是公司主要收入來源，也是匯舸環(huán)保收入強(qiáng)勁增長的主要來源。

全球海事服務(wù)則是匯舸環(huán)保的第二大收入來源，該業(yè)務(wù)主要包含船舶內(nèi)裝、集裝箱船舶及PCTC綁扎件及其他，各期內(nèi)業(yè)務(wù)收入占總收入的21.3%、26.8%、20.7%及32.6%。

需要指出的是，匯舸環(huán)保對前五大客戶的依賴程度較高。報告期內(nèi)，公司前五大客戶貢獻(xiàn)的銷售收入占比總收入的90.5%、76.1%、84.3%及92.8%，哥們！一起創(chuàng)業(yè)！一起！雖然路有點(diǎn)坎坷一度超過九成，其中最大客戶貢獻(xiàn)的收入占比為30.2%、33.3%、37.3%及24.9%。

創(chuàng)始人們的“錢途”

有意思的是，匯舸環(huán)保曾多次籌備上市，但始終沒有得到良機(jī)，創(chuàng)始人成功上市實(shí)現(xiàn)財富暴增之路可謂坎坷，但業(yè)績的增長還是給創(chuàng)始人們帶來了豐厚的回報。

申報稿顯示，匯舸環(huán)保在2017年5月由聯(lián)合創(chuàng)始人周洋、趙明珠及陳志遠(yuǎn)創(chuàng)立，初始注冊資本500萬元，但由陳志遠(yuǎn)的配偶孫妧妧代持。

在2019年3月解除代持前，匯舸環(huán)保一直由周洋、趙明珠及陳志遠(yuǎn)分別實(shí)際擁有37.5%、31.25%及31.25%權(quán)益。

解除代持后，代持人持有的股份轉(zhuǎn)讓予實(shí)益擁有人以及本集團(tuán)六名主要員工。

2019年7月，匯舸環(huán)保籌備港股上市，為此搭建境外紅籌架構(gòu)。公司引入第三方投資人SubirGhatak及香港匯舸，彼時，SubirGhatak按代價55.1萬元向聯(lián)合創(chuàng)始人購買已發(fā)行股本的5%。相當(dāng)于公司估值1102萬元。

2020年12月，公司由赴港上市改為境內(nèi)上市，并拆除了紅籌架構(gòu)。SubirGhatak亦按個人決定撤資，按55萬元將其股份出售給舒華東。

2023年底，匯舸環(huán)保向上海監(jiān)管局提交了北交所上市輔導(dǎo)備案材料，輔導(dǎo)機(jī)構(gòu)為銀河證券，準(zhǔn)備北交所IPO。2024年2月27日，匯舸環(huán)保成功登陸新三板。

3月12日，匯舸環(huán)保披露輔導(dǎo)進(jìn)展表示，公司尚未披露最近1年年度報告，最近2年的財務(wù)數(shù)據(jù)可能存在不滿足公開發(fā)行股票并在北交所上市條件的風(fēng)險。

三個月后，匯舸環(huán)保終止了北交所上市輔導(dǎo)，很快轉(zhuǎn)戰(zhàn)港交所。從最初籌備港股上市到真正遞表，間隔多達(dá)5年。

截至遞表，匯舸環(huán)保的控股股東為周洋、趙明珠、陳志遠(yuǎn)以及匯舸發(fā)展，其中3名聯(lián)合創(chuàng)始人簽訂一致行動協(xié)議，合計持股87%。而匯舸發(fā)展的執(zhí)行事務(wù)合伙人為匯舸產(chǎn)業(yè)，該公司同為周洋、趙明珠、陳志遠(yuǎn)持有。因此，周洋、趙明珠、陳志遠(yuǎn)在匯舸環(huán)保的控股比例約達(dá)到95%。

需要指出的是，招股書顯示，報告期各期，匯舸環(huán)保分別分紅1100萬元、2000萬元、500萬元及4800萬元，合計8400萬元，約占同期純利總和2.38億元的35.3%。

以目前持股數(shù)粗略計算，匯舸環(huán)保的控股股東周洋、趙明珠、陳志遠(yuǎn)大約分得分紅7308萬元。

報告期內(nèi)，雇員福利開支分別為2100萬元、2970萬元、4360萬元、1610萬元，這主要系業(yè)務(wù)擴(kuò)展導(dǎo)致員工人數(shù)及其薪金及花紅增加。而以權(quán)益結(jié)算以股份為基礎(chǔ)的付款開支2022年的220萬元增至2023年的700萬元，與2023年向特定高級管理人員及雇員授予股份有關(guān)。

報告期內(nèi)，公司支付給董事、監(jiān)事及高級管理層的薪酬總額（包括薪金、酌情花紅、津貼及實(shí)物利益、退休金計劃供款及以權(quán)益結(jié)算以股份為基礎(chǔ)的付款）分別約為940萬元、1090萬元、1810萬元、520萬元。

匯舸環(huán)保五名最高薪酬人士均為董事。2021年-2023年，匯舸環(huán)保5名執(zhí)行董事的年薪總計分別為614.1萬元、675.4萬元及1392.6萬元，同比增長10%及106.19%，分別占比各期內(nèi)員工福利開支的29.23%、22.75%及31.91%。

其中，報告期內(nèi)，匯舸環(huán)保聯(lián)合創(chuàng)始人、執(zhí)行董事周洋的年薪分別為132.2萬元、174.8萬元及719.2萬元，2023年較2021年增4.44倍，同期，趙明珠的年薪分別為132.2萬元、107.5萬元及239萬元；陳志遠(yuǎn)的年薪分別為132．萬元、197.2萬元及260.3萬元。周洋相比另外兩位聯(lián)合創(chuàng)始人兼執(zhí)行董事的年薪增長明顯更快。

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